【秦鹏观察】土地财政崩溃？中共抢钱时代开启

【新唐人北京时间2024年04月26日讯】观众朋友们，大家好，欢迎收看《秦鹏观察》。今天是美东时间4月25日，京港台时间4月26日。

今天焦点：中国前首富王健林的公子王思聪现身日本，被质疑在更换移民身份。一个时代结束，王健林卖身万达集团之谜。

《华尔街日报》发出了振聋发聩的提问：中国房地产泡沫早有预警，为何无人悬崖勒马？

中国土地财政崩溃，更可怕后果来了：中南海大抢钱时代开始。

王思聪疑换日本身份前中国首富卖身之谜

4月25日，有日本网友在东京入国管理局发现了王思聪的身影，他戴着口罩，安静地在排队等待业务办理，眼神疲惫，看似人也有些憔悴。

他的出现，又有人为他的打扮吐嘲，不过更多人怀疑，他此时出现在这里，真正原因是什么？是不是要申请投资签证、移民日本？而在日本这样很简单，只需拿出最低500万日圆，即大约人民币23.5万元，然后准备一份商业计划书、找一个合适的办公地点就可以了，对王思聪来说，小菜一碟。

虽然王思聪之前就经常露面日本，但现在时刻敏感：万达刚出售了控股权，王健林卖掉了北京总部，壮士断腕的决心和悲壮不言而喻。

万达卖身，也留下很多感慨。首先，可能很多人无法想像这个价格有多便宜，大连万达商管此前全资拥有和管理着496家综合性商场，现在作价1000亿转让60%股份，相当于每座商城仅作价2亿元，连建筑和装修价格都无法打平，何况万达广场还是一只会下蛋的金母鸡：截至2023年9月30日，万达商管净资产3082亿元，总资产6116亿元；2023年前三季度，实现营业收入388亿元，净利润108亿元，经营活动现金流净额170亿元。

其次，王健林败走麦城，也并非纯粹个人原因。有中国学者总结，王健林犯下的四大错误：

1. 2015年，王健林在哈佛演讲时，试图撇清习近平姐姐和姐夫与万达集团的关系，却被《纽约时报》抓住马脚，称王健林坐实了该报早先有关习近平家族持有万达股票的报道，并证实习家用“白手套”隐藏了巨大股权。这让王健林一下子卷入了中共权斗。后来，他趁着其它白手套们意欲逃离大陆之际，也在海外大规模“买买买”，被中南海叫停，被国内银行强迫还贷，一时困窘之至。好处是，他也无意中躲过了后来中国房地产公司自杀式的大发展，即著名的涨价去库存。

2. 万达商管2014年在香港上市，但不到2年之后主动退市。事后王健林后悔不迭，试图再次上市却连续失利，又受到了对赌协议债务压顶，最终导致这次卖身。要知道，万达在香港退市时，总市值2376.8亿港元，再后来，它想估值2000亿重新上市，已无可能。

3. 王健林没预见到中国商业地产和宏观经济后来的持续下滑，这也是很多中国商界大佬的共同悲剧。

4. 王健林没有像另一个私营老板潘石屹那样，及早脱身。他也不像潘石屹让儿子早早到了国外，相反，王思聪在国内高调做事，实际上也给中共打压万达积累了一些口实。

不过，亡羊补牢，尤为未晚，现在王健林低价卖掉视为珍宝的万达商管，很显然下定决心要和过去作别了，他会踏上出走之路吗？

中国国内消息透露，王健林父子俩不允许同时出国，现在王思聪露面日本，看起来，是老王铁了心，要把出路留给儿子。

中国房地产泡沫早有预警为何无人悬崖勒马？

股神巴菲特有句名言，“当潮水退去，你才知道谁一直在裸泳”。今天，街头大妈们都已知道房价在跌个不停。但是按理说，那么多的商业钜子、经济专家们，不应该早知泡沫巨大，总有一天要破灭吗？譬如说，早在2018年就高喊“活下去”、要“收敛和聚焦”的房产巨头万科，为什么到最后也成为岌岌可危的一员呢？

原因在哪儿？《华尔街日报》最新报导，试图破解这个谜团。

文章上来，讲了一个美国对冲基金经理奎林（Parker Quillen）的故事。2016年，他在北方参观天津环亚国际的华丽新项目时，想知道开发商究竟会用何种方式吸引客户。该项目一套起价100万美元，此外，还计划建造一座比帝国大厦还高的办公楼、一座歌剧院、若干购物中心和酒店。工程总面积，将超过摩纳哥的国土面积。

奎林想了解项目方有什么吸引卖家的计划。带他参观的行销代理商回答：马球。就是骑着马打的那种马球。这位行销人员当时身着马球服，带着奎林穿过一个里面有100多匹马球马的马厩。奎林又问，项目方是不是进行过可行性研究，行销人员说不知道。

于是奎林说，“然后我就明白了，这个计划的想法是，国际主管会来到天津，在这里设立公司总部，理由是他们喜欢马球。”他说：“我当时想，天哪。 ”

回到纽约后，奎林就将更多资金投入对中国房地产类股的做空押注。

当时是2016年，中国处于又一波房地产热潮中。此时，任何一个有心人都很容易发现真相：热潮已经变成泡沫。然而，泡沫继续恶化，因为没人希望盛宴终结。开发商、购屋者、房地产中介，甚至为这场繁荣提供资金支持的华尔街银行，都忽略了警讯，乐此不疲地参与其中。

他们的乐观，有一个当时看似无懈可击的假设：中共当局绝对不会允许房地产市场崩盘。因为中国人把大部分财富都投资在了住房上。如果楼市暴跌，民众的大部分积蓄可能化为乌有，对共产党的信心也会涣散。

然而，现实是，我们看到，恒大爆雷后，中共没管，随后碧桂园爆雷，万科也响起了警笛。目前，已有50多家中国开发商拖欠国际债务。全中国约2,000万套住宅尚未完工，估计需要大约3万亿元人民币完成。

在奎林参观天津马球场的同一年，会计研究公司GMT Research的分析师图洛克（Gillem Tulloch）和史蒂文森（Nigel Stevenson），也发现了问题。当时许多政府官员和经济学家都在警告市场有泡沫。但只要市场出现疲软，政府就会介入，推出了刺激购房新政策，让销售再次腾飞。

但是，当两名会计师开车穿越中国各地时，空置大楼和烂尾计划之多，让他们大为震惊。他们造访了恒大在16个城市的40个项目，得出的结论是，许多项目都是“僵尸资产”，包括入住率极低的饭店、从未有租户入驻的商店、远离主要人口中心的园区。

在随后的一份报告显示，他们认为，恒大可能夸大了其资产的价值。公司账上大约有40万个空着的停车位，并将其归类为投资，对它们的估值达到了每个车位2万美元左右。他认为，这些停车位应该被视为库存。他估计，恒大可能需要减记数十亿美元。

恒大对报告进行了反驳。第二年，也就是2017年，恒大的房屋销售额成长了11%，股票飙升了458%。但是，再然后，大家就知道了。

《华尔街日报》还提到了中共当局在其中的更多角色，中国国内三家大公司给予了恒大最高的AAA评级。而标普只给了恒大B+评级，属垃圾债券范畴。中共党媒《人民日报》等，则指责西方公司“夸大了中国经济和公司的潜在风险”，是在帮助做空中国。

2021年，习近平还推出了“三道红线”的监管政策，开发商资金短缺，导致楼盘烂尾的可能性吓坏了中国购房者，纷纷停止购房，百强房企销售额急剧下滑，纷纷陷入流动性危机。著名会计师事务所普华永道卷入了恒大的造假丑闻。奎林参观过的天津环亚国际的开发商高银金融现已破产，还创造一项吉尼斯纪录：世界上最高的烂尾楼。

更多的话，《华尔街日报》没说，但我想聪明的观众们已经看懂了：“雪崩时，没有一片雪花是无辜的”，政府、企业、投资者、购房者、机构…..共同的贪婪和无知，让他们以为政府和人力可以战胜经济规律。

土地财政崩溃可怕的抢钱时代来了

房地产的崩溃，最大的受害者其实也是其始作俑者，中国政府。从1998年开始，商品房、分税制、做大地方融资平台等，让当局不可遏止地患上了一种毒瘾——土地财政病：卖地、大搞铁公基、做大GDP、大笔赚钱，然后大手花钱。

然而，这一切也要结束了，中共财政部数据显示，2021年地方政府土地出让收入达到8.7万亿元历史高位后，2022年降至约6.7万亿元，2023年进一步降至约5.8万亿元，短短2年，消失了近3万亿元！跌幅三分之一！

2024年，形势加速恶化。最新数据显示，第一季土地出让金收入8,147亿元，较去年同期下降6.7%，其中3月较上季下降21%！

但是，真实情况比这还要糟糕。中国财经数据挖掘专家@老蛮频道发现，2022年以来，中国的土地市场的购买主力，就一步步变成了地方城投公司，也就是地方政府自己买自己的地。2022年，城投公司购地比例约40%，2023年上升到60%，2024年一季度，已经达到了70%。城投企业买完了地，就拿到银行抵押贷款，从银行套出钱来，本质上这也是一种地方债务。这大幅放大了地方债的规模，而这个雷注定要爆，最终受伤的是整个中国银行系统。